ＥＶＡ模型在电网企业中的应用探讨

【论文关键词】 EVA模型； 业绩评价； 资本 　　【论文概要】 本文融合电网企业的实际情况，以EVA（增加值）的计算出来过程为切入点，对EVA模型及其在电网企业中的应用于展开了系统分析，同时对EVA指标的局限性及其未来的发展趋势不作了可行性探究，以期对该指标在电网企业更佳的应用于有所裨益。　　2008年，EVA（经济增加值）指标作为企业经营业绩考核指标体系的最重要组成部分，首次在电网企业中推广应用。EVA指标作为国际风行的业绩考核指标，月划入了电网企业业绩考核指标体系。

　　 　　一、EVA指标模型及其创意 　　企业业绩的计量与评价仍然是理论界与实务界的难题之一。多年来，人们以信息为基础设计了ROI（回报率）、P/E（市盈率）、EPS（每股收益）等诸多业绩评价指标，但由于报表的编成不存在非常的弹性，利用这些指标往往无法精确体现和预测企业的经营业绩。至上世纪80年代末，TemStewart咨询公司针对剩下收益作为单期间业绩评价指标不存在的局限性研发了经济增加值（EVA），因其独有的优势而倍受注目。

　　EVA指标被定义为：公司经过调整的营业净利润乘以其现有资产经济价值的机会成本后的余额。用公式回应如下： 　　EVA=N0PAT-NA×WACC 　　其中：NOPAT为经过调整的税后营业净利润；NA（资本总额）：经过调整后的期初公司净资产价值；WACC（加权平均资本成本）：体现债券投资和股权投资的机会成本。

　　WACC=[D/（D+E）]（1-T）×K1+[E 　　/（D+M）]×K2 　　其中，D、E分别回应公司负债总额的价值和所有者权益的市场价值，T为所得税税率；K1、K2分别回应负债的税前成本和所有者权益成本。　　EVA指标日后问世就很快在全球获得普遍运用。

1999年3月出版发行的《财富》杂志结果显示，与竞争对手比起，在5年时间里，引进EVA的公司，资本市值增长率高达平均数的50.7％，EVA指标的优势，由此可见一斑。　　与传统业绩评价指标比起，EVA的创意之处主要反映在以下两方面： 　　一是尽可能去除了会计信息失知道影响。

会计学业务处理过程中，必须作出大量的职业辨别，因此根据会计准则编成的财务报表与公司“理想报表”往往不存在一定的差异。EVA指标的类似之处在于不不受会计学惯例的约束，据StemStewart公司声称，在实际应用于中，他们一般对客户的营业利润展开5—15项的调整，最少平均160项，以尽可能避免普遍认为会计准则所导致的变形性影响。　　二是引人注目了“电子货币”的概念。EVA指标模型引进了上经济利润的理念。

它考虑到了资本的总体规模与结构，在计算出来中扣减了所有资本的机会成本，仍然是一个非常简单的利润或回报率的范畴，而是一个“电子货币”的范畴，代表了企业投放的所有资本所产生的回报率与这些资本的投资者拒绝的低于回报率之间的差额。当这个差额为正值时，股东的财富才确实电子货币，以此作为管理者鼓舞报酬的基础，就能将管理者的经营业绩与鼓舞报酬紧密联系在一起，使得管理者更为侧重企业资本结构、风险掌控以及展开谨慎的，有效地增加代理成本。

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